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002797股票历史行情

作者:股票技巧 来源:股票年线 浏览: 【 】 发布时间:2020-12-01 13:17:29 评论数:

原标题:股票三七互娱手握重金却募资盖楼 恶补研发短板能否挽回股价颓势? 摘要 【三七互娱手握重金却募资盖楼 恶补研发短板能否挽回股价颓势?】在市场看空的预期之下,股票42.96亿元募资计划的有序推进未能改变三七互娱股价的颓势。虽然三七互娱在非公开发行中拟募资开发新游、布局5G云游戏平台,但其股价在发布募资计划最新进展后依旧下跌了近6个百分点。(投资者网)    4个月来,芜湖三七互娱网络科技集团股份有限公司(以下简称“三七互娱”,002555.SZ)的股价颓势不改,持续弱势震荡。自2020年7月13日股价达到最高的50.78元/股后,三七互娱的股价就一直跌跌不休。截至11月20日收盘,三七互娱的股价仅为26.42元/股,较今年7月股价最高时相比,已下跌了46.50%。  以网页游戏起家,目前布局手机游戏市场的三七互娱自,2019年就成为市场追捧的热点,股价在2019年翻了一番。今年7月中旬之前,三七互娱的走势也依旧亮眼。不过,三季度不及预期的财报,让三七互娱的股价开始跌跌不休,而上海米哈游网络科技股份有限公司(以下简称“米哈游”)、上海莉莉丝科技股份有限公司(以下简称“莉莉丝游戏”)以及四三九九网络股份有限公司(以下简称“4399”)等后起之秀的崛起,更是给三七互娱的未来蒙上了一层阴影。  在市场看空的预期之下,42.96亿元募资计划的有序推进未能改变三七互娱股价的颓势。虽然三七互娱在非公开发行中拟募资开发新游、布局5G云游戏平台,但其股价在发布募资计划最新进展后依旧下跌了近6个百分点。  值得一提的是,此次三七互娱拟通过非公开发行募集42.96亿元的资金,但截至2020年三季度,三七互娱的货币资金为24.65亿元,同时公司还有18.09亿元的理财。若除去11.56亿元的广州总部大楼建设项目,三七互娱的自有资金已能满足此次非公开发行拟建设的网络游戏开发及运营建设项目和5G云游戏平台建设项目的资金需求。  低于预期的业绩增长  三七互娱以传奇类网页游戏起家,在移动手机游戏快速发展后开始布局手游市场。将公司注意力专注到手游市场后,三七互娱的收入在2019年实现了高速增长。不过,自2020年以来,三七互娱收入的增长出现了大幅放缓。2020年前三季度,三七互娱的收入同比仅增长了18.09%,远低于2019年同期的72.72%。  其实,相较于收入增速的放缓,市场更担忧三七互娱业务模式的持续性。三七互娱以页游起家,在转型手游市场后却依旧延续着此前的轻研发、重渠道的业务模式。虽然目前三七互娱在营的游戏有《永恒纪元》《大天使之剑H5》等,但这些游戏在市场上的影响力,与腾讯旗下的《和平精英》《王者荣耀》乃至与4399旗下的《奇迹之剑》等都无法相比。  为了保持公司收入的持续增长,在日益加剧的游戏行业的竞争中,三七互娱的销售与研发成本也在持续增长,这app源码不免让市场开始担忧三七互娱的盈利能力。2020年前三季度,三七互娱的研发费用高达8.56亿元,较2019年前三季度上涨了65.89%,已超过2019年全年8.20亿元的研发投入。2020年前三季度,三七互娱的销售费用也已高达66.88亿元,较2019年同期增长了15.85%。持续上涨的研发、宣发成本势必会压缩三七互娱的利润空间。  与三七互娱的轻研发、重渠道、缺乏爆款游戏不同,最近几个月因爆款而吸金无数的米哈游和莉莉丝,让市场看到了游戏行业发展的另一个趋势。米哈游自2012年成立以来仅有包括《原神》在内的4款游戏推出,其中的《崩坏3》《原神》在市场上均取得了不错的口碑,而《崩坏3》自2016年推出以来,持续运营至今。  反观三七互娱,虽然也有像《斗罗大陆》《王城英雄》《混沌起源》等自研游戏,但鲜有能获得市场与玩家肯定的爆款出现。其实,同样以传奇类游戏起家的巨人网络集团股份有限公司(以下简称“巨人网络”,002558.SZ)在2015年也推出了爆款游戏《球球大作战》,截至今日该游戏还有大量玩家。传统传奇类游戏的光芒,已慢慢被层出不穷的新玩法、新游戏所掩盖。  2020年10月,米哈游推出的《原神》以及莉莉丝推出的《万国觉醒》的爆火,更使三七互娱持续下跌的股价雪上加霜。仅2020年10月,《原神》就在全球App Store和Google Play吸金 2.39 亿美元,位列全球手游畅销榜榜首。在《原神》部分流水数据公布后的10月12日,市场开始重新审视买量模式的持续性,三七互娱、完美世界股份有限公司(以下简称“完美世界”,002624.SZ)等传统游戏公司的股价均出现不同程度的下跌 。  从10月12日到11月16日收盘,完美世界股价下跌了近2成,而三七互娱的股价已下跌了35.02%,股价比完美世界多下跌了15个百分点。三七互娱与完美世界在股价走势上的分歧,其实与他们在研发上的态度存在一定的关联:2019年,完美世界的研发费用为15.04亿元,在当期收入中的占比达到18.71%。同周期,三七互娱的研发费用仅有8.20亿元,在当期收入中的占比为6.20%,相较于同期77.37亿元的销售费用来说,三七互娱的研发投入略显不足。  不过,从三七互娱的公开发声信息来看,公司已经认识到了研发投入的不足,三七互娱2019年的研发投入较2018年也已增长了52.42%。尽管如此,目前市场对三七互娱未来的发展还存在较大分歧,私募大佬冯柳旗下的高毅邻山1号远望12号基金,今年以来就在减持三七互娱的股票,并在二季度消失在十大股东名单之中,但这一基金依然重仓完美世界等研发型厂商,机构股东的减持,或是市场对三七互娱未来发展产生分歧的一个信号。  前途未卜的募资计划  为了应对多变的游戏市场环境,自2020年4月开始,三七互娱就在推进一笔非公开发行的预案。在此非公开发行的募资计划中,三七互娱拟募资用于游戏开发、5G云游戏平台建设以及广东总部大楼的建设。不过,该非公开发计划的推进却并不顺利,自2020年4月2日三七互娱首次公布非公开发行的预案后,三七互娱已两次修改非公开发行的方案,募资额也从最初计划的45.00亿元下降到二次修改预案的42.96亿元,但截至今日,其非公开发行的预案仍未得到监管层的批复。  值得注意的是,在努力推进非公开发行的三七互娱,公司的负债水平并不高,2020年三季度,公司的资产负债率仅有32.71%。当期,三七互娱的货币资金高达24.65亿元,同时公司还购买了18.09亿元的理财产品 。按照最新修改后的募资计划来看,三七互娱24.65亿元的货币资金加上18.09亿元的理财产品合计的金额,已能满足公司计划的网络游戏开发及运营建设项目以及5G云游戏平台建设项目合计的31.40亿元的资金需求。  除了公司资金充足,能满足部分募资需求外,三七互娱拟募资建设项目的必要性以及能否达到预期的效果也值得商榷。例如,在最新的募资计划中,三七互娱拟募集11.56亿元的资金用于广东总部大楼的建设。  三七互娱对《投资者网》表示,公司拟通过广州总部大楼建设项目为公司搭建先进的游戏运营中心,全面提升公司的游戏运营能力与效率。不过,从三七互娱的管理费用来看,公司的办公室租金和其他的管理成本并不高,2019年三七互娱的管理费用仅有2.22亿元,在当期收入中的占比不足2%。2019年三七互娱2.22亿元的管理费用中,还有数百名管理人员的薪酬成本。同时,虽然三七互娱的研发中心在广东,但公司在北京、上海、安徽等多地有分支机构,因此三七互娱拟耗资11.56亿元用来建设的广东总部大楼,对公司管理成本控制的贡献将非常有限。  其实,三七互娱拟募集15.95亿元建设的5G云游戏平台项目能否取得预期效果也未可知。一方面,目前5G网络的普及程度有限,同时相关应用场景也并未成熟,原财政部部长楼继伟就曾表示,现在国内已有的5G技术还很不成熟,但是大家都非常看好5G市场,所以导致很多人投资。不过如今5G技术的应用场景非常有限,这些投资最终很有可能以失败告终。  另一方面,在5G云游戏平台建设方面,市场上的玩家众多。海外有像微软、索尼以及NVIDIA等著名硬件、软件厂商的参与;在国内,也有腾讯、网易以及华为等知名游戏或云服务商的布局。在互联网领域,尤其是在互联网应用平台领域存在赢者通吃的情况,例如微软的手机系统,就因缺乏用户与开发者支持,最终不得不惨淡退出市场。在强者云集的情况下,三七互娱建设5G云游戏平台拟募集的15.95亿元资金,相较于行业龙头的投资来说其实是杯水车薪。  一位熟悉游戏行业的投资界人士向《投资者网》表示,三七互娱在非公开发行计划中增加一些不是十分急迫的固定资产投资,或是因为目前公司缺乏明确的发展方向,同时又想融资补充资金以备不时之需。  自10月12日游戏板块普遍回调到11月17日收盘,三七互娱的股价已下跌了36.77%,其区间内的跌幅超过同周期A股其他十数家游戏公司的跌幅。被机构和市场普遍看空的三七互娱,急需在新游研发上证明自身的投资价值。 (文章来源:投资者网)

摘要 【中金:历史估计2021全年A/H中资寿险板块股价上涨空间为30%/40%】中金公司研报指出,历史未来3-6个月,认为A/H中资寿险板块有确定性较高的做多机会,我们估计股价上涨空间还有20%/30%,积极因素包括长端利率可能继续有所上行、预计寿险行业开门红(1Q21) NBV同比增长10-15%实现V型反转、有望受益于顺周期的板块轮动,叠加估值切换,估计2021全年A/H中资寿险板块股价上涨空间为30%/40%。(界面新闻) 中金公司研报指出,未来3-6个月,认为A/H中资寿险板块有确定性较高的做多机会,我们估计股价上涨空间还有20%/30%,积极因素包括长端利率可能继续有所上行、预计寿险行业开门红(1Q21) NBV同比增长10-15%实现V型反转、有望受益于顺周期的板块轮动,叠加估值切换,估计2021全年A/H中资寿险板块股价上涨空间为30%/40%。全文如下:中金保险行业2021年展望:寿险向上,财险向下摘要行业观点:未来3-6个月,我们认为A/H中资寿险板块有确定性较高的做多机会,我们估计股价上涨空间还有20%/30%,积极因素包括长端利率可能继续有所上行、预计寿险行业开门红(1Q21) NBV同比增长10-15%实现V型反转、有望受益于顺周期的板块轮动,叠加估值切换,估计2021全年A/H中资寿险板块股价上涨空间为30%/40%。选股:我们认为低估值+开门红增速更快的公司更具风险收益比。长期观点:未来3年,我们看好在保险客群层级两端(中高端和低端)的占据优势的公司,即优质的传统保险公司和互联网保险经纪公司。寿险:2021年新单温和复苏,开门红表现是关键。我们认为疫情对收入预期的负面影响和供需负面联动是导致保险销售的复苏落后于其他行业的主因。但复苏终将到来,我们预计寿险行业开门红(1Q21) NBV同比增长10-15%,是复苏的起点。全年来看,我们预计2021年寿险行业NBV将同比增长13%,呈现温和复苏。这将为投资者带来对保险行业长期增长的信心,进而推动估值修复。各公司同比基数的不同将导致其季度间NBV增长节奏分化,我们认为投资者应注意把握。综合来看,我们判断2021年中资寿险行业将呈现NBV温和复苏、代理人规模止跌企稳、净利润恢复正增长(同比+17%)等特点。财险:行业车险综合成本率拐点出现在何时有不确定性,大型险企在承保端具有相对优势。受车险综改影响,我们预计2021年行业车险保费下降17%,其中大型险企市场份额基本稳定。我们预计行业可能整体承保亏损,其中大型险企综合成本率显著优于小型险企。综合成本率拐点是判断投资时机的重要因素,但我们认为其出现在何时仍有不确定性,这是由于决定综合成本率拐点的关键因素是市场竞争激烈程度和监管对竞争的管控力度,而这两项因素有较大的主观性。我们认为紧密观察市场竞争状态是寻找拐点的有效手段。互联网保险:我们预计监管持续加强,疫情缓解推动保费增长可能提速。我们预计:1)监管将持续加强,引导行业健康发展。2)受益于疫情缓解,2021年行业互联网保费增长可能提速。3)百万医疗险持续快速增长,但增速有所回落。各2C互联网平台继续加大投入以销售长险、从而寻找第二成长曲线,但效果值得验证。风险长端利率快速下行;开门红新单增速不及预期。正文投资建议:关注短期做多机会,2021年NBV增速可能仍是选股关键未来3-6个月:A/H中资寿险板块有确定性较高的做多机会,关注低估值+开门红增速更快的公司我们认为未来3-6个月A/H中资寿险板块有确定性较高的做多机会,我们估计股价上涨空间还有20%/30%。这是由于:1)市场预期经济趋势向好可能推动未来3-6个月长端利率继续有所上行。2)我们预计寿险行业开门红(1Q21) NBV同比增长10-15%,实现过去3年连续负增长后的V型反转。重疾新定义的修订有利于小幅刺激1Q21重疾险的销售。3)部分资金追逐行业增长复苏的顺周期配置,我们认为保险有望受益于板块轮动。相比之下,财险公司则仍面临车险综改带来的不确定性。我们认为低估值+开门红增速更快的公司更具风险收益比。2021年:NBV增速可能仍是选股的关键2021年投资策略当2021年股市和利率基本稳定,我们认为A/H中资寿险板块的大部分涨幅可能发生在未来3-6个月。叠加下半年的估值切换,我们估计2021年全年A/H中资寿险板块股价上涨空间为30%/40%。丰厚的涨幅主要来自于负债端持续复苏为投资者带来对保险行业长期增长的信心、长端利率保持处于较高水平且基本稳定。2020年负债端增长对估值影响的权重提升,即NBV同比增速更快的公司显著跑赢其他公司。我们认为这个趋势可能在2021年持续。我们的选股策略基于:1)NBV同比增速。2)估值水平。3)内含价值和盈利增速。4)代理人规模和质量趋势。我们认为友邦保险的长期增长前景依旧稳健,是长期投资者的优选标的,2021年估值可能继续提升15%。我们认为低估值+全年NBV增速更快的公司更具风险收益比。基本面基本面上,我们认为寿险公司向上、财险公司向下、互联网保险公司可能受到持续较强监管。寿险:2021年新单温和复苏,开门红表现是关键。我们预计:1)疫情对收入预期的负面影响和供需负面联动是导致保险销售的复苏落后于其他行业的主因,但复苏终将到来。我们预计寿险行业开门红(1Q21) NBV同比增长10-15%,是复苏的起点。全年来看,我们预计2021年寿险行业NBV将同比增长13%,呈现温和复苏。各公司同比基数的不同将导致其季度间NBV增长节奏分化。展望未来3年,我们认为行业NBV温和增长可能是“新常态”,这是由于重疾险高增长红利期已过且互联网产品抢夺一部分下沉客群。2)2021年上市公司代理人规模止跌企稳,平安、友邦中国将较此前更重视代理人规模。长期来看,我们认为需求端的变化趋势将对代理人团队产生深远影响。3)内含价值同比增长12.3%,较2020年小幅放缓。4)净利润同比增长17%,恢复正增长。5)净投资收益率有所提升,总、综合投资收益率略微下降。财险:行业车险综合成本率拐点出现在何时有不确定性,大型险企在承保端具有相对优势。我们认为:1)受车险综改影响,预计2021年行业车险保费下降17%,结构上大型险企市场份额基本稳定。我们预计行业可能整体承保亏损,大型险企综合成本率显著优于小型险企,即不排除部分大型险企的车险可以做到承保盈利的可能。我们认为行业车险综合成本率拐点出现在何时仍有不确定性,这是由于决定综合成本率拐点的关键因素是市场竞争激烈程度和监管对竞争的管控力度,而这两项因素有较大的主观性,值得进一步观察。2)受益于疫情缓解,预计非车险保费增长有望提速。部分公司信用险承保盈利可能仍有压力。互联网保险:我们预计监管持续加强,疫情缓解推动保费增长可能提速。我们预计:1)监管将持续加强,引导行业健康发展。2)受益于疫情缓解,2021年行业互联网保费增长可能提速。3)百万医疗险持续快速增长,但增速有所回落。各2C互联网平台继续加大投入以销售长险、从而寻找第二成长曲线,但效果值得验证。估值当前估值水平上,A股各公司分化,H股中资保险公司普遍处于历史低位。图表: 各公司当前估值水平相对历史平均的折/溢价注:表中所列公司(集团)均为中金覆盖,采用中金预测;数据截止2020年11月20日 ,*人保-A上市不满3年,历史平均P/B为上市以来平均P/B;人保AH和中国财险为PB。资料来源:公司公告,中金公司研究部未来3年:看好在保险客群层级两端的占据优势的优质的传统保险公司和互联网保险经纪公司我们认为NBV温和增长可能是未来3年的“新常态”。竞争格局上,不同层级的保险客群可能呈分化趋势:中高端客群更青睐拥有优质代理人渠道和服务的传统保险公司,低端客群更青睐性价比高、拥有流量优势的互联网产品。基于此,我们看好在保险客群层级两端的占据优势的公司,即优质的传统保险公司和互联网保险经纪公司。寿险:2021年新单温和复苏,开门红表现是关键新单保费:预计2021年寿险新单温和复苏,开门红表现是关键疫情对收入预期的负面影响和供需负面联动导致保险销售的复苏落后于其他行业,但复苏终将到来疫情缓解后汽车、商品房等行业销售逐渐复苏,如汽车销量增速在2Q同比转正、且在3Q继续上行。对比来看,保险销售复苏进度则落后于这些板块:3Q20上市5家寿险公司个险期交新单仍同比下降20%,与1-2季度降幅相似。我们认为这主要由于:1)保险的短期需求有所收缩,即由于疫情对居民收入预期的负面影响且保险的可选消费属性较强,部分潜在购买者推迟购买计划。2)1H20疫情导致代理人无法大规模面对面展业,从而产生了疫情影响展业—保险销售下降—代理人收入下降—代理人规模下降—保险销售下降的供需两端的负面传导链条。尽管保险销售的复苏落后于其他行业,但我们认为复苏终将到来。建立在1Q20较低的基数之上(尤其是2-3月份),我们预计1Q21寿险行业NBV同比增长10-15%。图表:寿险销售的复苏落后于汽车、商品房等产品资料来源:中金公司研究部预计寿险行业开门红(1Q21) NBV同比增长10-15%,是复苏的起点相比去年,行业对2021年开门红的重视程度大幅提升,体现为大部分险企都提前了开门红准备时间,且将保险期限缩短以提升产品竞争力。分公司来看,各家公司已知的开门红策略和产品储备情况如下图。基于对影响开门红6个因素的分析,我们尝试估计了2021年各家险企开门红NBV增速:预计行业1Q21 NBV同比增长10-15%。值得注意的是,影响开门红增速的因素诸多且险企主观调节空间大,因此与最终结果可能有一定偏差。详细分析见我们10月22日报告《布局开门红:保险股还有多少空间》。我们认为1Q21将是本轮负债端复苏的起点。图表: 各保险公司开门红策略及主打产品资料来源:公司官网,中金公司研究部图表: 我们认为行业2021年1-3月销售所贡献的新单保费同比增长~8%(并非最终1Q21 NBV增速)资料来源:中金公司研究部图表: 预计行业1Q21 NBV同比增长10-15%资料来源:公司公告,中金公司研究部预计2021年全年寿险行业NBV温和复苏,基数导致各公司在时间节奏上分化我们预计2021年寿险行业NBV将同比增长13%,呈现温和复苏、结束过去3年连续负增长。1)驱动因素上,我们认为代理人产能的逐渐复苏将成为增长的主要驱动力,而代理人规模则稳中略升。2)季度间的节奏上,我们认为整体行业来看1-4季度行业NBV同比增速将保持较为均衡的状态,即各季度间差别不大。我们认为这是由于随着时间推移,居民对保险的短期需求和同比基数将呈现“一升一降”的动态变化,两者的拉力将使季度间NBV同比增速保持较为均衡的状态。各公司同比基数的不同将导致其季度间NBV增长节奏分化,对于部分1Q20受疫情影响尤其大的公司和提前开门红的公司,1季度增速可能较其他季度更块。而中国人寿1季度增速可能较下半年更慢。2020年疫情导致价值率暂时性下降,预计21年价值率同比改善。2020年在新冠疫情的冲击下,行业新业务价值率大幅下行,主要由于疫情限制代理人展业,主要销售高价值率产品的代理人渠道新单在公司整体新单中占比下降,我们预计2021年渠道结构修复将推动新业务价值率的回升。NBV温和增长可能是未来3年的“新常态”展望未来3年,我们预计寿险行业NBV增速可能在10%左右,即保持温和增长。这是由于:1) 我们认为重疾险新单保费高增长红利期已经逐渐过去,而其贡献了每年约一半的行业NBV.2)部分互联网保险产品(如百万医疗和惠民保)将抢夺一部分下沉市场客群。根据我们测算,从年龄和收入维度考虑,中国有3-4亿人有重疾险的需求且其家庭具备支付能力。我们估计2020年底中国存量有效重疾险保单约1.5-2亿件(剔除有效保额过小的保单),覆盖了约1.5-2亿人。而假设未来10年新业务件数空间为2-3亿件(包括已有重疾保单的客户加保),结合考虑行业2018-19年每年重疾险新业务件数约在0.3-0.4亿件,我们认为尽管目前重疾险需求仍未饱和,但是高增长的红利期已过。互联网保险产品(如百万医疗和惠民保,甚至包括网络互助)的保障内容与重疾险有一定重合,且拥有流量优势和宣传效应、对年轻人来说价格便宜。我们认为互联网保险产品将抢夺一部分重疾险的下沉市场客群。如我们估计2020年网络互助、百万医疗、惠民保、重疾险覆盖的客群数量分别为1.5-2亿、0.9亿、0.2亿、1.5-2.0亿。图表: 重疾险新单保费高增长红利期已经逐渐过去注:重疾险已覆盖人数和有效需求人数为我们预计的2020年末时点数据资料来源:中金公司研究部图表: 互联网保险产品抢夺了一部分重疾险下沉客群资料来源:公司公告,中金公司研究部代理人:我们预计2021年上市公司代理人规模止跌企稳,需求端的长期变化趋势将对代理人团队产生深远影响预计2021年上市公司代理人规模止跌企稳,平安、友邦中国将较此前更重视代理人规模2018-20年上市保险公司代理人规模持续下滑。展望2021年,我们预计行业代理人规模将止跌企稳,这是由于:1)保险公司更加重视开门红的策略下的费用投入增加+新单增长的恢复有利于代理人团队的稳定。2)经过今年下半年的主动清虚之后,代理人团队更加扎实。3)我们判断2021年保险需求为温和复苏,因此预计2021年代理人数量较难实现快速增长。我们认为2021年平安、友邦中国将较此前更重视代理人规模:1)在经历2020年NBV负增长后,我们估计平安将更加平衡代理人规模和质量的关系,对代理人数量的重视程度较过去2年提升,从而有助于代理人规模增长。在新的基本法的框架下,低线级城市代理人扩张速度可能更快。2)随着友邦保险进入中国大陆更多区域,我们预计公司将较此前更重视中国大陆业务的增长速度,其代理人规模增长将提速。据我们调研,其代理人扩张方式为略微降低代理人招募门槛、投入更多费用在新进入区域(如四川代理人将获得底薪vs。其他区域无底薪)、鼓励代理人销售更多储蓄型产品等。长期来看,我们认为需求端变化将对代理人团队的增速和画像产生深远影响长期来看,我们认为需求端变化将对代理人团队的增速和画像产生深远影响。这体现为:1)在现有产品框架下,我们预计中国寿险市场新单将保持长期温和增长。同时中国代理人占城镇人口比例已经达到较高水平。如图表14,2019年中国代理人渗透率为1.1%,样本国家近几年平均渗透率仅为0.5%。由于金字塔式的代理人模式起源于中国台湾并且代理人渠道长期为台湾地区寿险公司的重要销售渠道,2017年台湾地区的代理人渗透率已达1.9%。基于这两点因素,我们预计代理人规模将长期保持温和增长水平。2)随着年轻一代成为购买保险的主力人群,其需求较以往客群发生变化,表现为更多地使用互联网购物和需要更专业的服务。面对逐渐发生变化需求,我们认为保险公司将调整获客方式和代理人结构,即增加互联网获客和培育更加专业的代理人团队。我们看到领先的公司已经展开行动。图表: 我们预计2021年上市公司代理人规模止跌企稳资料来源:公司公告,中金公司研究部图表: 与样本国家平均水平相比,中国代理人占城镇人口比例已经达到较高水平资料来源:Statista,Brokersirel,HKOCI,前瞻研究院,中金公司研究部投资:预计净投资收益率有所提升,总、综合投资收益率略微下降我们预计2021年保险行业净投资收益率有所提升,总、综合投资收益率略微下降:预计净投资收益率提升10bps至4.6%:1)保险公司平均每年有占总投资资产14%的固收资产(包括债券和非标)到期、占总投资资产8%的新增资金需要配置。我们预计2021年平均利率的提升将有助于提升这些资产的收益率。2)中金策略组预计2021年A股盈利同比增长15-20%。我们认为这将推动保险公司收到的股息同比增长。预计总、综合投资收益率略微下降26/29bps至5.0%/5.3%。:中金策略组对2021年A股指数较为中性。考虑2020年较为优秀的股票投资表现,我们认为2021年行业总、综合投资收益率略微下降26/29bps至5.0%/5.3%。图表: 2015-2021e年投资收益率的变化注:表中历史数据均为中金计算值资料来源:公司公告,中金公司研究部内含价值:预计2021年同比+12.3%,较2020小幅放缓我们预计2021年上市中资保险公司集团内含价值增速为12.3%,较2020年(13.0%)小幅放缓。主要由于:1)由于车险综合改革持续,财险业务的盈利性2021年将面临一定挑战,非寿险业务内含价值的增长面临压力。2)2020年资本市场表现较好,投资偏差对内含价值增长贡献较大。我们预计2021年综合投资收益率有所下行。图表: 2020-2021年内含价值预测资料来源:公司公告,中金公司研究部净利润:预计2021年行业净利润同比+19%(寿险同比+17%),恢复正增长我们预计2021年上市保险公司净利润同比增长19%,恢复正增长,主要由于寿险业务同比增长17%拉动。我们预计财险业务净利润受车险综改影响同比下降1%。寿险业务净利润增长主要由于:1)2020年750天移动均线变动(下行22bps)大幅拉低利润基数,我们认为2021年折现率曲线变动(下行9bps)对利润的负面影响仍将持续但有所改善。2)剩余边际稳步释放。图表: 国债收益率750天移动平均线资料来源:中金公司研究部图表: 国债收益率750天移动平均季度变化资料来源:中金公司研究部财险:行业车险综合成本率拐点出现在何时有不确定性,大型险企在承保端具有相对优势车险:综合改革导致行业保费和盈利能力均承压,大型险企在承保端具有相对优势保费:预计2021年行业车险保费下降17%,结构上大型险企市场份额基本稳定综合改革开始后的10月份车险市场呈现出2个特点:1)平安财险和人保财险的车险保费分别同比下降4%和7 %,降幅略好于市场预期,主要由于公司提前续保,从而部分抵消了新规则下承保的车险的保费下降,但这个短期因素可能在2-3个月后出清。2)大型险企(如人保和平安)市占率基本稳定,9月份人保、平安的车险市占率分别为32.1%、24.7%,较1H20保持基本稳定。我们预计2021年行业车险保费同比下降17%,其中:1)1-9月份车均保费同比下降~27%,10-12月份车均保费同比企稳。2)汽车保有量稳步提升。结构上,我们预计大型险企市场份额基本稳定、商车险保费下降幅度比交强险更大:1)我们认为监管对市场竞争状况密切关注、防止过度竞争,体现为加强车险费率回溯监管、要求改进财险公司考核机制等措施。我们认为这将有助于降低市场过度竞争,从而有利于大型险企市场份额保持基本稳定。2)受附加费用率和基准纯风险保费调整影响,我们预计商车险车均保费下降20-30%。而由于保额提升且定价方式调整有限,因此我们预计交强险车均保费小幅个位数下降。图表: 车险保费同比增速资料来源:公司公告,中国银保监会,中金公司研究部图表: 平安、人保车险市场份额资料来源:公司公告,中国银保监会,中金公司研究部图表: 我们预计2021年行业车险保费同比下降17%。资料来源:银保监会,中汽协,中金公司研究部综合成本率:我们预计行业可能整体承保亏损,大型险企综合成本率显著优于小型险企(即不排除部分大型险企的车险可以做到承保盈利的可能)参考中国上一轮费改(2016年开始)、海外经验和当前竞争态势,我们认为2021年行业车险综合成本率可能超过100%,即承保亏损。我们拆分了典型车险保单的成本结构并做了情景分析。我们认为行业平均来看,费用下降可能不能完全弥补保费的下降幅度,从而导致综合成本率上升并突破100%。以中国财险的车险为例,中性情景下我们预计费用率将压缩12个百分点至25%,而赔付率则将提升16个百分点至75%。我们预计大型险企的综合成本率将显著优于小型险企,不排除部分大型险企的车险可以做到承保盈利的可能。这是由于:1)大型险企对利润的重视程度高于小型险企。2)大型险企具有规模、品牌和服务上的优势,这导致其当前车险可以实现承保盈利(vs。小型险企普遍承保亏损),进而使其市场费用投入的灵活度高于中小险企。3)2020年不同大型险企的策略可能也有分化。从当前竞争情况来看,太保相对人保、平安更加激进。图表: 财险行业、车险行业、人保财险2003-1H20综合成本率资料来源:银保监会,公司公告,中国保险年鉴,中金公司研究部图表:以中国财险的车险为例,中性情景下我们预计费用率将压缩12个百分点至25%,而赔付率则将提升16个百分点至75%资料来源:公司公告,中金公司研究部拐点:综合成本率拐点出现在何时则有不确定性,紧密观察市场竞争状态是寻找拐点的有效手段由于今年4季度已经开始费改,因此1Q22可能是行业保费增长的拐点。但我们认为综合成本率拐点出现在何时仍有不确定性。这是由于决定综合成本率拐点的关键因素是市场竞争激烈程度(即保险公司为了获得市场份额而愿意亏损多久和到什么程度)和监管对竞争的管控力度,而这两项因素有较大的主观性,值得进一步观察。我们认为紧密观察市场竞争状态是寻找行业综合成本率拐点的有效手段。图表: 2015年以来车险政策梳理资料来源:银保监会,中国保险行业协会,中金公司研究部非车险:保费增长有望提速保费:受益于疫情缓解,预计非车险保费增长有望提速与车险业务不同,2021年非车业务面临更好的增长环境,我们预计货运险、企财险、农业险、责任险、短期健康险等的保费规模均将取得两位数以上的保费增速,基于:1)受疫情影响,货运险、企财险等险种2020年保费收入基数较低;2)政府对于农业险、责任险等均有政策扶持,保险公司有动力推动这类业务发展;3)短期健康险需求增速较快。综合成本率:部分公司信用险承保盈利可能仍有压力久期超过1年的信用险的承保盈利可能是影响明年整体非车险承保盈利的关键因素。考虑到中国财险久期超过1年的信用险在明年可能仍然承保亏损,且新增的承保盈利的信用险规模较小,我们估计中国财险2021年信用险承保仍然面临压力。相对而言,平安的信用险平均久期较短,则可能压力更小。互联网保险:我们预计监管持续加强,疫情缓解推动保费增长可能提速我们预计监管将持续加强,引导行业健康发展2020年9月银保监会发布《互联网保险业务监管办法(征求意见稿)》,明确了互联网保险业务范围、经营主体行为规范、销售端管理要求和监管信息报送要求,限制了非保险机构在营销领域和保险机构的合作空间,强化了金融消费者保护的相关要求,并针对各项违规行为设定了详细的罚则。2020年9月银保监会打非局发布文章拟将网络互助平台纳入监管。我们认为未来1年监管机构将持续加强对互联网保险的监管。2021年行业互联网保费增长可能提速,互联网平台继续加大对销售长险的投入我们预计2021年行业互联网保费增长可能提速由于疫情影响,2020年寿险、信用险、车险等险种保费收入增速同比大幅放缓,1H20互联网人身险、财险同比变动+12.2%、-2.7%,相对2019年增速有所下滑。我们认为随着疫情缓解,2021年行业互联网保费增长可能提速,预计2021年互联网保费同比增长24%,其中人身险、财险分别同比增长28%、13%。我们维持对中国互联网保费长期增速较为乐观的判断,预计未来5年复合增速为22%,其中寿险、百万医疗、车险(综改后)是3大主要驱动力。我们预计百万医疗险持续快速增长,但增速有所回落我们预计2021年百万医疗险同比增长49%,仍然保持快速增长但增速有所回落。增速回落主要由于2020年基数较高且惠民保开始快速发展形成一定竞争。展望未来3年,我们认为百万医疗险将持续快速增长,部分传统保险公司推出的长期医疗险将加速这个过程。各2C互联网平台继续加大投入以销售长险、从而寻找第二成长曲线,但效果值得验证考虑到短险增速放缓,各大2C互联网平台过去1年纷纷加大对长险(尤其是重疾险、定期寿险)的销售,从而寻找第二成长曲线。我们认为这个趋势将在未来持续,但在未来3年内难以形成较大的规模,这是由于:1)长险更为复杂、贵,市场需要较长时间进行教育和消化。2)相对短险,监管对互联网销售长险的态度更为谨慎。3)再保险公司的承保更为谨慎。图表: 预计2021年行业互联网保费增长可能提速资料来源:中国保险行业协会,中金公司研究部图表: 我们预计寿险、百万医疗、车险(综改后)是互联网保费增长的3大主要驱动力注:图中数据是我们预计的2019到2024e间各险种贡献的互联网保费增量占互联网保险保费总增量的比例;年金和寿险行业保费数据是通过银保监会披露的二者合计值以上市保险公司中年金和寿险比例拆分得到的估计值 资料来源:中国银保监会,中国保险行业协会,公司公告,中金公司研究部图表: 预计百万医疗险保费和覆盖人数快速增长资料来源:中国保险行业协会,中金公司研究部图表: 互联网重疾险保费低于费用报销型医疗险保费,我们认为未来3年内难以形成较大的规模资料来源:中国保险行业协会,中金公司研究部2020年保险板块股价回顾:估值影响因素的权重发生变化2020年估值影响因素的权重发生变化:负债端升,长端利率略降历史上保险股PEV与10年期国债利率呈现较强的正相关关系,但2020年两者趋势发生偏离:10年期国债利率从4月的低谷大幅反弹84bps至当前的3.34%,但AH保险板块的PEV并没有随之大幅修复(尤其是H股)。我们认为这是由于经过2018-20年连续3年行业NBV负增长之后,市场对NBV增长的关注度较此前大幅提升,而目前市场普遍对保险行业未来3年NBV增长速度较为悲观。我们认为2020年是估值影响因素的权重变化之年,即负债端增长的权重提升,而长端利率的权重则略有下降。图表: 2020年估值影响因素的权重发生变化:负债端升,长端利率略降资料来源:银保监会,公司公告,中金公司研究部2020年AH保险板块股价复盘2020年初至11月20日,H/A保险板块分别变动-11%/+6%,跑输恒生指数5ppt/跑输上证综合指数4ppt。复盘2020年保险板块股价表现,利率环境、新单增长、投资收益、车险改革为压制个股估值的主要因素,具体来看:1-5月:H/A保险板块大幅下跌28%/19%,主要原因包括:1)年初长端利率持续下行,市场预计长端利率可能会长期保持低位;2)1季度资本市场大幅波动,市场对于保险公司投资端的预期较为悲观;3)疫情限制代理人展业活动,寿险业务新单增长大幅受挫。3月20日,H/A保险板块估值重回历史绝对底部。6-7月:H/A保险板块迎来估值修复,分别上涨15%/19%。在此期间:1)长端利率企稳反弹,市场对于长端利率长期保持低位的担忧被部分消除;2)A股市场稳步向上,市场对于保险公司投资收益的预期大幅改善;3)代理人线下活动未完全恢复,寿险业务新单增长依旧低迷;4)车险综改实质性推进,市场下修中短期内车险业务保费收入和承保盈利的预期,中国财险的股价大幅下挫。8月至今:H/A保险板块区间波动,分别变动12.0%/5.5%。在此期间:1)长端利率继续上行(8月至今,10年期国债利率上升40bps),市场对于长端利率长期保持低位的预期被进一步扭转;2)A股市场表现稳健,市场对于保险公司投资端的预期中性偏乐观;3)新业务增速触底,市场等待新单增长的底部反转。图表: 各保险公司今年股价表现(收盘日2020年11月20日)资料来源:公司公告,中金公司研究部图表: 过去10年各保险公司绝对涨幅(收盘日2020年11月20日)资料来源:公司公告,中金公司研究部图表: 过去10年各保险公司相对指数涨幅(收盘日2020年11月20日)资料来源:公司公告,中金公司研究部(文章来源:界面新闻)摘要 【美国财政刺激计划仍不明确 机构建议多元布局亚洲市场】在疫情没有出现好转迹象、行情刺激政策无法及时出台之际,行情美联储主席鲍威尔最终答应美国财政部归还紧急资金、如期终止贷款计划等要求,风险市场闻声向下。业内预计美国2021年经济增长或陷入萎缩,并建议投资者多元布局,尤其是布局亚洲和新兴市场。(上海证券报) 在疫情没有出现好转迹象、刺激政策无法及时出台之际,美联储主席鲍威尔最终答应美国财政部归还紧急资金、如期终止贷款计划等要求,风险市场闻声向下。业内预计美国2021年经济增长或陷入萎缩,并建议投资者多元布局,尤其是布局亚洲和新兴市场。当地时间11月20日,鲍威尔在公开信件中表示,他将应美国财政部长史蒂芬·姆努钦的要求,将未使用的紧急资金归还美国财政部。姆努钦则承诺,如有需要,仍有很多资金可以提供融资,未来将与两党共同讨论通过针对性的财政刺激措施。此前一天,姆努钦要求美联储向美国财政部归还由《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》(CARES Act)提供融资的5个便利工具中尚未使用的4550亿美元资金,以让国会重新分配使其进入美国经济中。另外,美国财政部还决定多个便利工具中的信贷计划在今年12月31日到期之后将不会续期,其中包括根据CARES Act设立的针对小企业和城市的贷款计划。机构对美国财政部的做法表示担忧。双线资本公司首席执行官杰弗里·冈拉克认为,姆努钦正在关闭那些在今年春季支撑起市场的企业信贷项目,如果没有美联储的帮助,美国经济和市场不知道将走向何方。美财政刺激计划仍不确定,疫情形势也让投资者担忧美国经济复苏速度。美国约翰·霍普金斯大学公布的数据显示,近7天美国平均每日新增疫情感染人数达16.5万人,较此前一周高出24%。美国多个州已宣布撤销经济重新开放计划,并实施了新的限制措施以遏制疫情蔓延。尽管疫苗研发有所进展,但投资者仍在飙升的新增病例和日趋严格的经济封锁措施之间进行权衡。美股上周表现较为低迷,道指和标普500指数3周以来首次周线收跌,道指累计下跌了0.7%,标普500指数累计下跌了0.8%。摩根大通经济学家认为,疫情限制措施可能会使美国2021年一季度经济增长速度降至负值,预计美国明年一季度GDP增速将萎缩1%。摩根大通是首批预计美国经济增速将陷入负值的机构。有机构建议,投资者应多元配置以迎接下一轮股市上涨,不要再局限于2020年领涨的大型美国企业,而应放眼全球,寻找补涨机会。“从板块区域来看,我们非常看好亚洲。目前,亚洲股市相对美国股市有30%的折让,预计明年年底亚洲市场企业业绩将恢复20%以上,相对于美国来讲亚洲市场比较便宜。”瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆。花旗分析师也认为,估值相对便宜以及全球经济复苏或意味着新兴市场股市存在长期投资的价值。(文章来源:上海证券报)app源码

002797股票历史行情

原标题:股票周末这些重要消息或将影响股市(附新股日历+机构策略) 摘要 【周末这些重要消息或将影响股市(附新股日历+机构策略)】11月21日,股票国务院办公厅督查室和银保监会办公厅联合通报了在暗访督查中发现的多家金融机构违规向小微企业收取高额服务费,抬升企业综合融资成本的情况。 宏观﹒要闻习近平:中国将履行承诺,努力让疫苗成为各国人民用得上、用得起的公共产品国家主席习近平21日晚在北京以视频方式出席二十国集团领导人第十五次峰会并发表重要讲话。习近平强调,中国积极支持并参与新冠肺炎疫苗国际合作,已经加入“新冠肺炎疫苗实施计划”,愿同各国在开展疫苗研发、生产、分配等各环节加强合作。我们将履行承诺,向其他发展中国家提供帮助和支持,努力让疫苗成为各国人民用得上、用得起的公共产品。 金融委:严厉处罚各种“逃废债”行为昨日,刘鹤主持召开国务院金融稳定发展委员会第四十三次会议。会议要求,一是提高政治站位,切实履行责任。二是秉持“零容忍”态度,维护市场公平和秩序。要依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为,严厉处罚各种“逃废债”行为,保护投资人合法权益。三是加强行业自律和监督,强化市场约束机制。发债企业及其股东、金融机构、中介机构等各类市场主体必须严守法律法规和市场规则,坚持职业操守,勤勉尽责,诚实守信,切实防范道德风险。四是加强部门协调合作。健全风险预防、发现、预警、处置机制,加强风险隐患摸底排查,保持流动性合理充裕,牢牢守住不发生系统性风险的底线。五是继续深化改革。要深化国有企业改革,提升运行的质量和效率。国办和银保监会联合出手,多家金融机构被通报11月21日,国务院办公厅督查室和银保监会办公厅联合通报了在暗访督查中发现的多家金融机构违规向小微企业收取高额服务费,抬升企业综合融资成本的情况。点评:此次被“点名”的金融机构既有银行和保险机构,也有助贷机构,包括工商银行、民生银行、平安财险、平安普惠融资担保公司等,违规行为的类型主要包括在贷款中违规收取贷款承诺费、投融资顾问费等应减免费用,以及强制捆绑销售,收取高额服务费和代理手续费等,抬升了小微企业的综合融资成本。国际货币基金组织秘书长:预计全球经济2022年后才能恢复至危机前水平国际货币基金组织秘书长林建华在国际金融论坛第17届全球年会上表示,新冠肺炎疫情导致全球经济前景面临高度不确定性,经济脆弱性大幅上升,劳动力市场有待修复,全球经济体收入差异增大。数据显示,全球劳动时间下降14%,全球经济要恢复到危机前水平至少要在2022年后。 国家卫健委:全国新增确诊病例17例,境外输入占14例国家卫健委:11月21日0—24时,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例17例,其中境外输入病例14例(福建4例,上海3例,陕西2例,北京1例,天津1例,浙江1例,广西1例,四川1例),本土病例3例(内蒙古2例,上海1例);无新增死亡病例;无新增疑似病例。吴尊友:我国疫情不会卷土重来中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友:近期,我国多地出现新冠肺炎本土病例,但我国疫情不会卷土重来。我们已经了解了新冠病毒的传播特征,也发展了一套及时发现、控制疫情的防控策略。可能有地方会报告零星病例,但不会出现大规模流行。世贸组织:全球货物贸易三季度强劲反弹世界贸易组织20日发布报告说,受出口订单快速增长拉动,今年第三季度全球货物贸易强劲反弹,但未来这一增长趋势能否持续仍存在不确定性。世贸组织当天发布的最新一期《货物贸易晴雨表》报告显示,全球货物贸易景气指数达100.7,相较于8月发布的84.5有大幅提升。金融﹒证券监管部门要求各银行保险机构不得变相增加小微企业隐性融资成本国务院办公厅督查室、银保监会要求,各银行保险机构和助贷机构要强化对稳企业的金融支持,积极为企业纾困解难,让中小微企业贷款可获得性明显提高,综合融资成本明显下降;切实维护贷款企业知情权、自主选择权和公平交易权,不得利用市场优势地位附加不合理条件、强制捆绑销售、转嫁成本、违规收费,变相增加小微企业隐性融资成本。对无视禁令、顶风违规的,金融监管部门将发现一起、处理一起,绝不姑息。证监会核发4家企业IPO批文近日,证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请:舒华体育股份有限公司,西上海汽车服务股份有限公司,成都彩虹电器(集团)股份有限公司,思进智能成形装备股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股文件。国联证券、理想汽车等纳入富时罗素指数!包括券商股、新能源车明星富时罗素在官网公布了全球股票指数系列季度评审结果。此次评审中,国联证券被新纳入富时罗素旗舰指数系列-全球股票系列,港股、A股、海外上市ADS共计23只股票被纳入,包括新能源汽车公司理想汽车。首批科创50ETF总规模达254.62亿元,一周净增约44亿元数据显示,截至11月20日,首批科创50ETF总规模达到254.62亿元,上市一周规模净增约44亿元,规模增幅20.88%。其中,华夏旗下科创50ETF规模增长最多,从上市前的51.21亿元增至近92亿元,单周规模激增80%左右,在首批科创50ETF中规模最大。同期,易方达科创板50ETF规模也从51亿元增至60亿元出头,规模也出现明显增长。另外两只产品,则在同期出现规模小幅萎缩。产业﹒公司自行车行业年收入将破3600亿元据人民日报,11月20日,记者从中国自行车协会在广州举办的“2020中国自行车产业大会”上获悉,今年行业收入将突破3600亿元,同比增长10%,对欧美、东南亚等海外市场出口继续保持高增长势头。农业农村部:10月份能繁母猪存栏3950万头连续13个月增长恒大物业11月22日下午以媒体网络视频直播方式召开上市推介会。会上透露,恒大物业IPO定价区间为8.5港元~9.75港元。恒大物业副总经理王震表示,社会及市场对物业行业认可度越来越高,相信公司上市会得到投资人高度认可。王震介绍,募资的65%用于战略性的收购及投资,15%用于增值服务扩张,8%用于信息化技术优化及设备设施升级,2%用于人才招聘与发展,剩余10%用于运营资金和一般用途。全球游戏机产业今年预计创收达450亿美元根据全球游戏及电竞市场数据研究分析公司Newzoo的最新统计,由于疫情期间游戏市场需求不断上升,今年全球有超过7亿人使用游戏主机玩电子游戏,主机游戏市场今年有望创造450亿美元、约合2952亿元人民币的收入。对于索尼、任天堂和微软等游戏主机平台厂商来说,目前主机游戏比十多年前利润更高。不仅如此,比起在实体店销售游戏光盘来说,数字版游戏的利润空间更大。据统计,此前游戏开发商可以从一张售价60美元、约合395元人民币的游戏光盘中赚取35美元、约合230元人民币,而现在玩家每下载一次标价同样为60美元的数字版游戏软件,开发商可以从中赚到45美元、约合295元人民币。浑水创始人表示调查欢聚持续一年浑水创始人:调查欢聚持续一年;主要分析方式是追踪欢聚直播里1.15亿笔交易数据,分析中间哪些有机器军团的痕迹,列出部分案例分析为了让读者理解,并不代表所有的证据链;百度对欢聚直播的收购,打乱公布做空报告的原定计划;百度不是做空目标。做空报告出来之后,百度就有两个选择。如果他们还没有进行尽职调查,他们应尽快进行。如果他们已经做完了尽职调查,应该很容易就能发现我们注意到的欢聚的问题。合肥将允许新能源汽车在非高峰时段使用公交专用道合肥市近日出台意见进一步加快新能源汽车产业发展,提出为鼓励推广新能源汽车,将实行新能源汽车差异化交通管理,允许新能源汽车在非高峰时段使用公交专用道。恒大物业IPO定价区间为8.5港元~9.75港元,65%募资将用于收并购央视新闻报道,据估算我国糖尿病患者规模已超9700万,大约每14人就有1人患病,另有糖尿病前期人群约1.5亿。中国移动与中兴通讯续签战略合作协议金龙鱼(300999)11月15日在互动平台表示,根据11月11日MSCI公布的半年度评审结果,金龙鱼被纳入MSCI中国A股在岸指数成分股,对公司经营层面无影响。11月21日,中国移动通信集团有限公司与中兴通讯在深圳举行战略合作签约仪式。根据协议,双方将在既有良好合作基础上,面向未来发展和长远合作,共同探索新兴业务领域发展机遇,围绕5G移动网络、5G传输网、5G垂直行业、网络安全、云网融合、6G、智能泛终端、产业链培育、基础业务与信息化业务等十大领域展开深入合作,共同推动产业持续发展。北上资金连续净买入,“茅五洋”再遭减持本周,北上资金净买入55.11亿元,连续第3周净买入。白酒股继上周被大幅净卖出后,本周再度被净卖出合计约24亿元。但板块内部也出现分化,迎驾贡酒、伊力特、老白干酒、口子窖、古井贡酒获净买入。而一线白酒龙头贵州茅台、五粮液、洋河股份本周继续遭到北上资金的减持,分别净卖出10.39亿元、6.99亿元、5.55亿元。顺鑫农业、山西汾酒也被净卖出超亿元,泸州老窖、酒鬼酒被净卖出超5000万元本周关注本周新股申购根据发行安排,本周暂有9只新股上市申购,具体如下:周一:兰剑智能申购代码:787557 周二:凯龙高科申购代码:300912兆威机电申购代码:003021友发集团申购代码:780686周三:新致软件申购代码:787590联泓新科申购代码: 003022 确成股份申购代码:707183兆龙互连申购代码:300913周四: 健之佳申购代码:707376本周736.95亿市值限售股解禁,环比下降53.72%数据显示,本周(11月23日—11月27日)共有54家公司限售股陆续解禁,合计解禁量96.51亿股,按11月20日收盘价计算,解禁市值为736.95亿元。点评:从解禁市值来看,解禁市值居前三位的是:浙商银行(181.10亿)、山东出版(106.24亿)、格林美( 46.03亿 )。从解禁占比来看,解禁占比居前三位的是:锦鸡股份(448.21%)、山东出版( 388.85%)、润禾材料(225.88%)。机构策略安信策略:“顺周期”将有望继续成为A股市场行情主线安信策略最新研报指出,市场依然在震荡向上的格局中。在中国经济持续复苏、疫苗渐行渐近、“顺周期”将有望继续成为A股市场行情主线,其中特别注意需求端有自身库存周期与行业周期逻辑,供给端有收缩或产能退出的方向,这些方向持续性可能超越市场预期。行业上重点关注:白酒、白电、汽车(包括新能源汽车产业链)、化工、机械、有色、煤炭、钢铁、保险、银行、券商、军工、半导体等。国君策略:A股处于较为友好的交易窗口,紧扣“可选消费+中国制造”两条主线国君策略指出,未来一个季度上证综指将维持震荡,震荡区间为3100-3500点,核心源于流动性与盈利修复的拉锯。人民币升值+外部风险落地+复苏交易,有利于海外投资者继续增配中国资产;另一方面也有利于提升受益于经济修复的股票类别尤其是低估值蓝筹的股票弹性。交易复苏是当前市场的核心驱动,后疫情时代紧扣可选消费与中国制造两条主线。中信证券:预期强化、慢涨延续,加大顺周期配置中信证券指出,10月破局之后,11月A股已经进入轮动慢涨期,而顺周期板块是其间最重要的领涨主线,市场共识也将不断强化。建议围绕周期品和可选消费板块,继续强化对顺周期品种的配置。周期品方面继续推荐受益于弱美元和全球经济预期改善的有色金属,包括铜和铝,以及价格重回需求驱动的锂;化工板块中推荐化纤。可选消费方面,除了家电、汽车、白酒、家居外,可以开始关注中期基本面开始修复的酒店、景区等品种。(文章来源:证券时报网)摘要 【美财政部与美联储闹翻 两大分歧待解 顺周期真能王者归来?】2020年11月15日,历史《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)第四次领导人会议通过视频方式举行。在15国领导人共同见证下,历史各国贸易部长签署了RCEP协定。商务部钟山部长代表中国政府签署协定。这标志着当前世界上人口最多、经贸规模最大、最具发展潜力的自由贸易区正式启航。该协定签署之后,也引发了欧美媒体的热议。美国当选总统拜登对此也作过评论。 都说中国是一个充满围棋文化的国度,近期的两手“棋”的确下得让人拍案叫绝!2020年11月15日,《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)第四次领导人会议通过视频方式举行。在15国领导人共同见证下,各国贸易部长签署了RCEP协定。商务部钟山部长代表中国政府签署协定。这标志着当前世界上人口最多、经贸规模最大、最具发展潜力的自由贸易区正式启航。该协定签署之后,也引发了欧美媒体的热议。美国当选总统拜登对此也作过评论。不过,对于一位还未宣誓就职的当选总统,拜登现在的任何回应都显得没有法理可依。而上述协定还只是中国祭出的第一招。国家主席习近平20日晚在北京以视频方式出席亚太经合组织第二十七次领导人非正式会议并发表重要讲话。他指出,中方欢迎区域全面经济伙伴关系协定完成签署,将积极考虑加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定(CPTPP)。这一表态引发各方高度关注。要知道,CPTPP的前身为跨太平洋伙伴关系协定(TPP),由美日主导,曾被视为排挤中国而设立。但后来,特朗普的退群,导致这一协定的规模大幅缩小。如今,美国归期未定,中国却表态了。拜登又该如何接招呢?分析人士认为,这对拜登其实并不是一个利空因素,而是一次修正美国战略的绝佳机会,也是全球化得以延续的重要机遇。当前,全球疫情仍在蔓延,在这个时候更需要全球的合作精神,后疫情时代也更需要全球化。不过,在此之前,美国仍有两件事需要解决:一是美国总统大选结果仍待官宣,至少截至目前特朗普还在寻求翻盘,两党在参议院的争夺也未完成;二是在经济救助这件事上,美国财政部和美联储出现了较为严重分歧,前者要求后者归还4550亿美元。这使得全球经济的预期至少在未来两个月仍存处于不明朗的阶段。回到市场,券商们集体唱好的顺周期真的能王者归来吗?中国妙棋能否留住全球化?在过去一两年当中,在几乎所有的外交演讲中,我们总可以听到中国领导人维护全球化的声音。这并不仅仅只是因为中国是全球化的受益者,更因为在发展经济学意义当中,全球化是一个必然的趋势。因为发展的终极原因来自两个方面:一是交易成本不断下降,二是分工越来越细化。这两条都离不开全球化。2020年11月15日,《区域全面经济伙伴关系协定》签署。RCEP是目前全球体量最大的自贸区。2019年,RCEP的15个成员国总人口达22.7亿,GDP达26万亿美元,出口总额达5.2万亿美元,均占全球总量约30%。RCEP自贸区的建成意味着全球约三分之一的经济体量将形成一体化大市场。RCEP囊括了东亚地区主要国家,将为区域和全球经济增长注入强劲动力。可以说,有了这个协定,产业链和供应链的抗风险能力将得到极大提升,可为我国在新时期构建开放型经济新体制,形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进新发展格局提供巨大助力。但中国的“入群”之路并未就此止步。据新华社消息,国家主席习近平20日晚在北京以视频方式出席亚太经合组织第二十七次领导人非正式会议并发表重要讲话。他指出,中方欢迎区域全面经济伙伴关系协定完成签署,将积极考虑加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定。这一表态引发各方高度关注。此消息一经公布,立刻引发全球热议。环球网的资料显示,CPTPP的前身为跨太平洋伙伴关系协定(TPP),由美日主导,曾被视为排挤中国而设立。但美国现任总统特朗普于2017年走马上任后,签署的第一份行政令便是宣布退出TPP。随后,日本接替美国,与余下的10个国家经过数月谈判,在2018年1月宣布达成全面与进步跨太平洋伙伴关系协定(CPTPP),并在现行CPTPP协议中冻结了美国原来主张的20条条款,预留了美国回归的空间。在美国归期未定的情况之下,中国释放出“入群”信号,究竟是为何?拜登又该如何接招呢?分析人士认为,中国的目的其实相当简单,那就是维护全球化。这一点,在G20最新的会议上再有体现。习近平主席在会议讲话中再次强调,中国将始终坚持做世界和平的建设者、全球发展的贡献者、国际秩序的维护者。其实,拜登如何接招,将在较大程度上考验他的政治智慧。特朗普任期,频频对中国出手,近期更是不断加大对中国企业的打压力度。他显然是想把“对中国的压力”转化为政治遗产,拜登若维持对中国的压力,美国经济未来四年若无法恢复到一个较高的水平,民主党在2024年就会比较危险;而如果他要摆脱特朗普的阴影,也可能很难让选民接受。因此,只有在一个新的“地盘”跟中国进行接触,才可能会有出人意料的效果。而这个新地盘可能就是TPP,对于拜登而言,只需要接受并加入这个组织即可解决很多问题。而随着中美的加入,这个几近“烂尾”的组织可能会起到超预期的效果。全球化趋势至少在短期内可以留住,中美关系则有可能出现缓和之机。美国两大分歧待解其实,就在刚刚召开的G20会议上,大多数国家的领导人都明白一件事:全球协调行动的必要性比以往任何时候都更加重要。如果没有全球合作,疫情难以遏制;如果没有全球化,后疫情时代,经济的创伤也很难愈合。然而,在未来一两个月当中,美国还有两件比较棘手的事情要解决,一是总统,二是财政部与美联储的分歧。从此次召开的G20会议来看,很多国家元首都有参加,并做了重要讲话。但美国作为世界上最强大的国家,却似乎是一个局外人,存在感非常差。据CNBC报道,特朗普参加完20国集团领导人举行的虚拟峰会的开幕式之后,就去打高尔夫了。白宫在当地时间周六晚些时候发表的一份声明中说,特朗普与世界领导人讨论了在世界与冠状病毒作斗争时恢复经济增长和就业的必要性,并重申了20国集团对未来繁荣的重要性。除了打高尔夫之外,特朗普当下最关心的一件事就是如何翻盘总统大选。在宾州、密西根州,佐州等地的法律行动仍在持续。当有共和党人劝他承认失败时,他表示做不到。总统之争的后果是,美国疫情持续泛滥。与此同时,共和党和民主党在参议院的争夺仍未结束。这使得美国的财政救助方案迟迟无法出台。而在此节骨眼上,美财政部与美联储的分歧越来越大。姆努钦要求美联储必须归还未使用的资金,以便国会对这4550亿美元重新划拨,将这些钱用在其他地方。随后,美联储在一份简短声明中做出回应,称“希望在冠状病毒大流行期间推出的整套应急计划继续发挥它们的重要作用,为我们仍然在为紧张和脆弱的经济提供支持”。姆努钦说,“我们没有试图阻碍任何事情。我们遵守了应该遵守的法律。”他补充说,3月制定《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》时,自己和议员们在一起,当时“法案明确”说明这笔钱需要在12月31日归还。这一分歧也引发了市场的负面反馈,周五美股全线收低。顺周期能否王者归来?显然,美国的局势是一个变数,以至于趋势向好的大宗商品市场都相当犹豫。不过,原油周五表现强势。随着疫苗的出现,顺周期向好的声音似乎也越来越强烈。中信证券指出,10月破局之后,11月A股已经进入轮动慢涨期,而顺周期板块是其间最重要的领涨主线,市场共识也将不断强化。建议围绕周期品和可选消费板块,继续强化对顺周期品种的配置。周期品方面继续推荐受益于弱美元和全球经济预期改善的有色金属,包括铜和铝,以及价格重回需求驱动的锂;化工板块中推荐化纤。可选消费方面,除了家电、汽车、白酒、家居外,可以开始关注中期基本面开始修复的酒店、景区等品种。安信证券认为,市场依然在震荡向上的格局中。在中国经济持续复苏、疫苗渐行渐近、“顺周期”将有望继续成为A股市场行情主线,其中特别注意需求端有自身库存周期与行业周期逻辑,供给端有收缩或产能退出的方向,这些方向持续性可能超越市场预期。其实,从宏观逻辑和估值结构而言,随着疫苗的出现,已经有多位专家预言,明年冬天或者后年春天,世界将可以重启。而在重启之前,全球海量的货币大规模撤出的可能性依然很小,而此时经济复苏的预期已经起来,因此商品期货市场可能会借机起大行情。而此时全球股市的结构已经出现了明显失衡,无论是美国和还是中国,个别板块的估值远超历史水平。在资金利率逐渐走高的预期之下,高估值板块会回归,低估值周期会修正。来自商品期货的带动和估值修正的动力,皆是顺周期的重要机会。至于能走多远,则要看货币政策回归正常化的节奏了。(文章来源:券商中国)原标题:行情年底了,行情“抱团股”里的人安心吗? 摘要 【年底了 “抱团股”里的人安心吗?】2020年虽然艰难,但也快熬过去了。行行都难,但A股其实还好,一年下来涨了差不多有10%。要说个股,那是苦乐不均,好的涨几倍,往往不到一个月就实现了这样巨大的涨幅,速战速决;差的不仅不涨,还大跌。 2020年虽然艰难,但也快熬过去了。行行都难,但A股其实还好,一年下来涨了差不多有10%。要说个股,那是苦乐不均,好的涨几倍,往往不到一个月就实现了这样巨大的涨幅,速战速决;差的不仅不涨,还大跌。疫情刚暴发时,大家对今年的行情普遍不乐观。现在回过头来看,A股的行情居然持续了整整一年,指数涨幅不算大,但个股行情一直有,交投相当活app源码跃,成交金额超万亿的交易日还不少。看来A股现在的抗压能力确实大大提高了。临近年底,变盘因素开始增多,其中最触目惊心的就是个股闪崩。一些个股在闪崩之前往往没有任何征兆,闪崩时三下五除二就砸到跌停板了,令人猝不及防。闪崩股多是抱团股,并且多数股价处于高位。不抱团,股价怎么炒得高?但抱团也不是铁板一块的,尤其是到了年底,兑现利润的念想会越来越强烈。这个时候谁先“叛逃”,往往就是被推倒的第一块多米诺骨牌,一发而不可收。能长期抱团的凤毛麟角所以,年底这个时候,抱团股中的人其实是心神不定的,看似赚了不少钱,但还属于纸上富贵,随时担心煮熟的鸭子飞走。表面上这些股票多属于白马股,质地大都不错,但并不是所有的白马股都能涨的,不涨的白马股也有很多,区别就在于有没有人来炒,特别是能不能抱团,抱团能抱多久。能被长期抱团的股票是不多的,像贵州茅台这种能齐心协力长期抱团的股票凤毛麟角,大多数抱团股都有曲终人散的时候。当然,人散了还可以回来再谱新曲,所以大多数股票的行情是上下波浪式前进的。其实这样反反复复的行情倒是比较健康,股票有涨有跌很正常,一路涨个不停反而让人心里不踏实,因为涨幅积累得越大,将来下跌的势能就越大。让持股者心里不踏实的还有会不会爆雷,年底又是集中计提商誉减值的时节,每年吃这个亏的投资者不少,因此有的持股者为防不测,一抛了之,规避风险,后面的钱宁可不赚。这也是导致股价闪崩的一大动因。踩踏记忆刺激股价闪崩如果要说投资者的心态,赚钱的投资者其实比亏钱的投资者心态还不稳。亏钱的投资者倒也死心了,反正死猪不怕开水烫;赚钱的投资者可不一样,真怕上上下下白白坐电梯,因此心态是很不稳定的。如果一只股票从5元涨到50元,时间跨度在一年以上,能一路拿着不动的投资者是很少的;但是如果反过来,股价是从50元跌到5元,一路拿着不动的投资者却是不少的。赚钱比亏钱容易做决断,股票亏钱叫套牢,形容得很传神。如果大多数持股者都一路拿到50元,那么最后股价闪崩的概率是很高的。现在跟过去不一样的是,股价从5元涨到50元已经不需要一年或者两年的时间,往往是急涨,特别是现在科创板和创业板涨跌幅限制放宽到20%以后,大大加快了涨速,一个月股价就能涨几倍。在连续急涨的情况下,持股者是比较容易拿住的。如果反过来呢?下跌也同样可以是这么快的速度,在连续急跌的情况下,抛压也会形成喷发之势。2015年时就出现了这种抛压喷发相互踩踏的情况,那种暴跌是大多数投资者的噩梦。现在的股价闪崩就是这种记忆下的应急反应。闪崩是多次教训的产物抱团的时候往往一片和谐,持股者的信心都很足,但股价闪崩的时候一切就都反过来了。没有什么是不可以改变的,从来都是到了什么山唱什么歌。是否还记得A股第一只百元股亿安科技?当时股价炒到这么高也是有各种理由的,有人提出,即便有泡沫也不怕,可以把泡沫填实。怎么填实呢?就是收购资产实的公司,把虚高的市值填实,泡沫也就消除了。但世上哪有这么好的事,如果都可以这么干,哪还有资产实的公司?是泡沫,终究是会破的,只是迟早的事,亿安科技给A股市场上了泡沫破灭第一课。后来市场炒作全通教育、安硕信息等袖珍股时,公募基金抱团控盘,持有了大部分流通股,股价纷纷炒到三、四百元。那个时候公募基金也是底气十足。或问,股价炒到这么高怎么收场呢?有人说,可以就这么一直拿着,不走了。可终究还是没能拿住,抱团没抱住,最后股价就彻底崩了。闪崩就是在这么多教训后产生的,大家都知道抱团是抱不住的,待在“抱团股”里心神不定很正常,尤其是到了年底这个特别的时间节点,得随时提防爆雷,或有人为兑现利润而“叛逃”。(文章来源:证券市场红周刊)

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原标题:股票北上资金重点加仓股名单来了!股票风格大切换,聪明资金重金杀入3只超级白马股(附名单) 摘要 【北上资金重点加仓股名单来了!风格大切换 重金杀入3只超级白马股】统计显示,本周北上资金持股数量环比增加行业17个。采掘、钢铁、休闲服务、化工、有色金属等行业北上资金持股数量增幅靠前,其中采掘行业北上资金持股数量环比增加最为显著,北上资金本周末持有该行业16.87亿股,环比增加10.83%。 不同于10月份的进进出出,北上资金11月份连续3周保持净流入。北上资金买沪卖深本周A股大盘比较分化,呈现沪强深弱、主板强创业板弱的局势,沪指表现大幅领先深成指和创业板指数,一周累计上涨2.04%,深成指上涨0.71%,创业板下跌1.47%。历史数据来看,11月下旬出现剧烈波动的可能性较大,比如2014年11月下旬央行降息引发蓝筹井喷,投资者还需在把控风险的基础上,慎重选择投资方向。目前创业板明显落后大盘,创业板在上半年明显强于主板,最近的走势很有可能是大资金调仓的结果,短期内主板的绩优股有望引领A股指数向上。从板块来看,轮动较快,前三天是周期性板块,周四航空航天发力,周五有色等板块发力,没有形成合力,市场赚钱效应一般。北上资金的进出也呈现明显的沪强深弱特征。证券时报·数据宝统计显示,本周北上资金累计净流入A股55.1亿元,已连续三周保持净流入,其中沪股通累计净流入84.4亿元,深股通累计净流出29.3亿元。北上资金重点加仓采掘行业数据宝统计显示,本周北上资金持股数量环比增加行业17个。采掘、钢铁、休闲服务、化工、有色金属等行业北上资金持股数量增幅靠前,其中采掘行业北上资金持股数量环比增加最为显著,北上资金本周末持有该行业16.87亿股,环比增加10.83%。11个申万行业遭北上资金减仓,科技成为重点减持板块,计算机行业减仓最为明显,本周北上资金持有该行业17.99亿股,环比下降4.24%;减仓较多的行业还包括通信、农林牧渔、国防军工等行业。采掘已是第二周夺得加仓榜榜首,钢铁、有色金属也名列前茅,本周风格切换明显,科技股遭遇挫折,北上资金流出;钢铁、有色、采掘等周期股成为资金追捧的香饽饽。风格切换,大金融板块获北上资金青睐本周共有38只个股上榜成交活跃榜榜单,所属行业来看,本周上榜的成交活跃股中,电子、医药生物等行业最为集中,均有5只个股上榜。成交金额最多的是格力电器,本周累计成交90.13亿元;其次是贵州茅台,累计成交金额79.68亿元;成交金额较高的还有比亚迪、宁德时代等。以净买卖金额统计,本周上榜的个股中,共有20只股为净买入,净买入金额最多的是中国平安,本周净买入金额为17.84亿元,其次是兴业银行、隆基股份,净买入金额分别为9.97亿元、5.75亿元。净卖出个股中,净卖出金额最多的是贵州茅台,本周净卖出额为9.02亿元。资金流向方面,有18只成交活跃股本周获主力资金净流入,净流入资金最多的个股是中国平安,主力资金净流入金额为21.83亿元,主力资金净流入居前的还有兴业银行、平安银行。主力资金净流出的个股有20只,净流出资金最多的是立讯精密,净流出资金为25.10亿元。大金融板块明显成为北上资金本周重点布局的方向,这与市场风格转化不无关系。前期涨幅巨大的科技股等成长类板块连续受挫,而金融股、有色以及钢铁等周期股则不断走强。基本面上来看,国内经济复苏良好,全球经济也展开复苏,尤其是疫苗研发超预期下,经济复苏的预期提升,使得周期股的上涨预期快速上升,成为市场目前的明星。从新经济以及重视大循环的层面来看,科技和消费仍是市场的主力军,周期股的持续性还需要观察。科技和消费板块中的机构主力并未发生大规模外逃,在结构性行情下,科技、消费也许才是持久性最强的板块。本周涨价股获重点加仓本周北上资金加仓股共764只,以增持股占流通股比例来看,加仓幅度超0.5%的有53只。仙鹤股份是加仓比例最大的个股,最新持股数为972.44万股,增持股数量占流通股比例为4.15%;紧随其后是许继电气,加仓幅度为2.84%;其他加仓幅度靠前的还有科博达、德赛西威、一汽解放等。从市场表现来看,本周北上资金加仓居前的20股涨少跌多,18股上涨,2股下跌。神火股份本周股价上涨22.57%排名第一,其他涨幅靠前的还有老白干酒、仙鹤股份、许继电气等。周期股本周热度上升,其中很大一个特点是涨价行情的影响。受纸制品涨价利好带动,造纸板块近期行情火热,仙鹤股份前三季度营业收入33.3746亿元,归属于母公司股东的净利润4.9449亿元,较去年同比增加84.4472%。作为市场龙头受到“聪明资金”等各路资金的重点加仓。11月18日,仙鹤股份净流入金额5709.08万元,主力净流入6394.59万元。11月19日,仙鹤股份获外资买入157.23万股,占流通盘1.01%,上榜陆股通日增仓前十。北上资金连续七周加仓16股数据宝统计显示,北上资金连续四周买入103股。分行业来看,化工行业个股较多,有14只。将时间拉长,16股被北上资金连续七周加仓。从持股比例变动情况来看,方大特钢获加仓幅度最大,较七周前增持股数占流通股的比例4.77%;其他连续加仓的还有美亚光电、国瓷材料、格力电器等。从市场表现来看,北上资金连续七周的加仓股中,本周12股股价上涨,中泰化学一周累计上涨9.63%,欧普照明上涨8.24%。北上资金连续减仓这些股数据宝统计显示,北上资金连续四周卖出95股。分行业来看,医药生物行业个股数量最多,有22只。从持股比例变动情况来看,与四周前相比,25股减仓比例超1个百分点。索菲亚减仓幅度最大,相比四周前减仓了6.29个百分点,其他减仓幅度较大的还有光环新网、德邦股份、万孚生物等。从市场表现来看,北上资金连续四周减仓的股票中,本周有55股股价上涨。涨幅最大为中体产业,本周上涨26.85%,涨幅较大的还有ST舍得、*ST联络、杉杉股份等。连续减持股中,跌幅较大的有法拉电子、信维通信等。(文章来源:数据宝)原标题:历史透视一周20大牛熊股:历史汽车和白酒板块强者恒强,谁是“最靓的仔”?(附股) 摘要 【透视一周20大牛熊股:汽车和白酒板块强者恒强 谁是“最靓的仔”?】剔除最近1个月上市的次新股,本期牛股榜中,南方轴承(002553.SZ)以59.76%的涨幅夺魁,青青稞酒(002646.SZ)、优德精密(300549.SZ)紧随其后。(21世纪经济报道) 过去一周,沪深股指涨跌不一,北向资金累计净买入55.11亿元,为连续第3周净买入。截至11月20日收盘,沪指报3377.73点,周涨2.04%,深成指报13852.42点,周涨0.71%,创业板指报2667.09点,周跌1.47%。哪些个股领涨?哪些个股领跌?21投资通每周持续为你透视。新能源车全速狂飙,对“酒”当歌剔除最近1个月上市的次新股,本期牛股榜中,南方轴承(002553.SZ)以59.76%的涨幅夺魁,青青稞酒(002646.SZ)、优德精密(300549.SZ)紧随其后。纵观20大牛股,食品酒类、新能源汽车题材备受关注,各占据6席、4席。领涨白酒板块的青青稞酒是除金浦钛业外最近A股市场上“最靓的仔”,7个交易日6个涨停,11月以来涨幅高达88%。不过,公司前三季度业绩由盈转亏,此外陷入高管离职、股东减持等风波。青青稞酒此轮暴涨让人摸着不头脑。对于白酒股的行情,有不少机构表示继续看好,不过也有分析师提示白酒股的风险。中金公司就表示,目前部分小酒企炒作已经脱离基本面,或对业绩增长有较大透支,资金推动上涨,需警惕短期情绪回落后带来的冲击。承接此前强势表现,新能源汽车板块继续受市场追捧。自2月以来,各地方政府已陆续出台多项汽车消费政策。中邮证券表示,整体来看,随着消费信心的持续回升,叠加双十一、车展及汽车消费刺激政策的出台,行业仍将保持稳中向好态势。辛巴直播带货被打假起步股份受影响 市值蒸发13亿近日,“知名快手主播辛巴带货的17.2元/碗的燕窝被曝是糖水”新闻沸沸扬扬,此前获辛巴入股的起步股份(603557.SH)连续跌停,两日市值蒸发近13亿元。此前,起步股份三季报显示,前三季度归母净利润9048.6万,同比下降40.1%。本期熊股榜单中受股东影响的还有股东减持,即使曾经的大牛股也抵不住。上市仅一年的个股指南针(300803.SZ)首批限售股于11月18日解禁,此次解禁股份占总股本比例高达41.65%,当日公司董监高6人便集体抛出减持计划,指南针股价亦开始下挫,当周累计跌幅达24.75%,且周五股价创出年内最低价。值得注意的是,锦鸡股份(300798.SZ)1.87亿股首发限售股将于下周一(11月23日)解禁,解禁比例占总股本比例44.83%。(文章来源:21世纪经济报道)

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原标题:行情三季度IPO爆发:行情217家上市同比上升178% 摘要 【三季度IPO爆发:217家上市 同比上升178%】近日,记者获悉,2020年第三季度,中国企业境内外上市总数量有217家,环比上升149.43%,同比上升178.21%。总融资额为3452.50亿元人民币,环比上升155.76%。(重庆商报) 近日,记者获悉,2020年第三季度,中国企业境内外上市总数量有217家,环比上升149.43%,同比上升178.21%。总融资额为3452.50亿元人民币,环比上升155.76%。科创板上市数量、融资额第一根据清科旗下私募通数据统计,2020年第三季度,中国企业境内外上市总数量有217家,环比上升149.43%,同比上升178.21%。第三季度中企主要登陆港交所主板、港交所创业板、深交所、纳斯达克等8个资本市场。值得注意的是,登陆科创的中企数量最多,共67家企业上市,总融资额为1294.99亿元人民币上市数量及融资额均位居第一。机械制造行业IPO数量最多第三季度IPO的中企涉及20个行业,机械制造行业上市的企业最多,达到了35家。其次为生物技术/医疗健康,上市企业数量为29家。半导体及电子设备行业以上市23家企业,排在第三。从募资总额来看,半导体及电子设备行业拔得头筹,23家上市企业共计募资690亿人民币。其中中芯国际融资额为462.87亿元,并推动半导体及电子设备行业融资总额跃居第一。此外,生物技术/医疗健康以募资约609亿元人民币排第二,机械制造以募资约291亿元人民币排第三。VC/PE渗透率达六成第三季度上市的中企里面,得到VC/PE支持的中企数量有138家,VC/PE渗透率达到63.59%,其中科创板有53家获得VC/PE支持,渗透率高达79.10%。2020第三季度,深创投曾投资过的企业有9家上市,达晨财智、金石投资、金达智汇投资、毅达资本、中国国新基金则各有6家曾投资过的企业在第三季度上市。重庆有两家企业上市从第三季度上市中企分布来看,北京市上市数量领先全国,总计35家企业上市,紧随其后的是浙江省和江苏省,分别有31家和29家企业上市。重庆则有两家企业上市,分别是“卫生巾第一股”重庆百亚股份,以及“再生铝大王”重庆顺博合金。8月28日,重庆顺博铝合金股份有限公司,成功登陆深交所中小板。天眼查数据显示,顺博合金成立于2003年3月21日,主业为根据订单要求进行再生铝合金锭的产销,供应西南、珠三角以及长三角的铝制品生产企业,应用于汽车、摩托车、通机、农机、电器、灯饰等行业。9月21日,重庆百亚卫生用品股份有限公司在深交所中小板正式挂牌上市,首日以44%封涨停,市值达到40亿元。 (文章来源:重庆商报)

摘要 【私募业绩分化凸显 中大型机构五年长跑领先】股票策略私募五年期业绩出炉。据私募排排网统计,股票截至10月末,股票50亿元以上(以下称中大型)规模的股票策略私募五年期业绩遥遥领先,近五年平均收益高达137.1%,而同期1亿元规模以下的私募收益率仅为30%。值得注意的是,中大型私募内部的业绩分化也较为明显,首尾相差451.59个百分点。 股票策略私募五年期业绩出炉。据私募排排网统计,截至10月末,50亿元以上(以下称中大型)规模的股票策略私募五年期业绩遥遥领先,近五年平均收益高达137.1%,而同期1亿元规模以下的私募收益率仅为30%。值得注意的是,中大型私募内部的业绩分化也较为明显,首尾相差451.59个百分点。多位业内人士表示,规模较大并不意味着投资能力较强,投研能力难以匹配资管规模仍是多数私募需要面对的问题。中大型私募中长期业绩占优私募排排网将私募机构的资管规模划分为50亿元以上、20亿-50亿元、10亿-20亿元、1亿-10亿元和0-1亿元五个区间,并分别统计其今年以来、三年期和五年期的业绩数据。统计结果显示,中大型股票私募中长期业绩最为可观,而规模在50亿元以下的私募短期爆发力更强。截至今年10月底,中大型股票策略近五年平均收益率高达137.1%,而规模20亿-50亿元区间的私募同期收益率为72%,规模在1亿元以下的私募则更低,仅为30%。若从短期业绩来看,小型私募则略显优势。截至10月底,规模处于10亿-20亿区间的私募收益表现最佳,平均收益率达31.75%,同期中大型私募平均收益率为29.59%。“中大型私募今年以来的业绩表现与小私募差距不大,但中长期收益却拉开很大距离,从中不难看出,不能很好地控制回撤、无法获取超额收益的私募无疑经受着规模萎缩的巨大考验,而中长期业绩得到过验证的私募则颇受资金青睐。” 私募排排网研究员刘丹妮直言。业绩分化愈发明显尽管中大型私募五年期整体业绩遥遥领先,但内部分化也较为明显。截至10月底,运行中的股票策略产品数量在3只以上、产品当月净值已更新、规模在50亿元以上的私募共83家,其中8家私募近五年收益率超过200%,林园投资更是以462.02%的业绩成为冠军。一半是海水,一半是火焰。在业绩榜单中,还有8家私募近五年业绩低于50%,其中恒天中岩投资以10.4%的收益垫底。由此看来,规模在50亿元以上的私募首尾业绩差距已超过了450个百分点。沪上一家百亿级私募基金经理分析称:“部分私募是由于长期业绩积累进而实现规模的上涨,但也有部分私募是由于短期业绩惊人叠加资金的入市热情,引发规模迅速提升,实则投研实力难以跟上规模增长速度,因此长期业绩可能不尽如人意。最终,这两种私募的中长期业绩体现出明显的分化。”规模快速增长考验私募基本功今年以来,流动性较为充裕,资本市场赚钱效应凸显,多家短期业绩良好的私募规模再上新台阶。数据显示,截至11月初,管理规模超过百亿元的证券类私募管理人已达63家,今年新晋的多家百亿级私募均在前10个月表现亮眼。如石锋资产前10个月收益率超过了80%,趣时资产、通怡投资、彤源投资以及聚鸣投资收益率均超过50%。“今年规模增长远超我们的预期,主要是由于短期业绩不错,且资金面较为充裕,但现有投研团队的能力很难匹配如此大的资金量,因此还需苦练内功,提升投研实力。”一位私募机构董事长直言。据了解,该私募年初至今规模增长近50亿元。刘丹妮则表示,策略容量、投研能力难以匹配管理的资金规模仍是多家中大型私募需要面对的问题。对于投资者来说,私募的规模并不一定与其投资实力成正比,在选择时需慎重。(文章来源:上海证券报)原标题:历史私募头部效应明显业绩持续性是硬指标 摘要 【私募头部效应明显 业绩持续性是硬指标】今年资本市场流动性充裕,历史私募“马太效应”越来越明显,已有60家私募规模突破百亿,甚至有数家头部巨头私募规模破千亿。不过,目前大量百亿私募表示,业绩的可持续性是他们目前关注的重点。 今年资本市场流动性充裕,私募“马太效应”越来越明显,已有60家私募规模突破百亿,甚至有数家头部巨头私募规模破千亿。不过,目前大量百亿私募表示,业绩的可持续性是他们目前关注的重点。量化私募突破“百亿魔咒”今年,私募行业的头部效应越来越明显,相较之下,中小私募则明显处于劣势,即使业绩表现尚可,但募资难度依旧不小。北京金樟投研总监付饶表示,对于小型私募来说,由于日渐激烈的市场竞争,以及增加的技术和人员成本,过去小私募在管理较小的规模即可实现盈亏平衡,然而今非昔比,如今更大的规模才能吸引更多的人才,和提升系统,这就使得资源持续向头部集中,形成了对小私募不太有利的循环。金斧子投研中心分析,从目前跻身百亿俱乐部的60家私募的成长路径来看,大部分实控人都是科班出生,大多出自于北上广深等私募重镇,“民间实战派”以及私募重镇之外地区的私募也同样能够凭借自己的本事实现百亿规模。 建设银行总行财富管理与私人银行部资产配置处处长唐新庆告诉记者,他们更倾向于选择有基金、券商背景,特别是有过社保管理经验的正规军出身的专业机构合作。对于非科班出身的民间派私募也并不排斥,但考察时间会更长,准入要求会更严格。唐新庆指出,量化私募的最大问题是策略模型不公开,以历史业绩判断未来业绩表现存在一定的决策风险,而且个人投资者对于量化私募的理解仍然仅限于雾里看花,如出现业绩表现与预期不符的情况,客户不容易理解。付饶也认为,量化机构扩张规模可能过于激进,“量化策略不像主观,可容纳的规模比较大,量化交易的收益与市场的波动和成交水平高度相关,一旦市场环境不利,业绩不及预期,对于量化机构来说会有较大的影响,资金撤出也会很快。”关键是业绩持续性诚奇资产创始人何文奇认为,出现马太效应是行业走向成熟的一种表现。特别是量化私募基金,从前几年的野蛮式、爆发式发展,会逐渐走向成熟的专业化职业化的方向。“以前部分中小型私募通过一招鲜的策略,追求短期收益与规模,很快就进入瓶颈期,不少过往的明星私募基金甚至已经退出市场。”在他看来,只有基于长期积累,有序追求合理的收益与规模,沉淀出自己相对的优势,才能获得长期的健康发展。伊洛投资认为,在市场有充分的热钱流动时,虽然大型机构在资源的聚拢上更具备优势,但中小型私募仍可以从中受益。进入市场存量博弈后,中小型私募除非拥有一定的背景或客户黏性,否则,在资金引入、人才吸纳、渠道支持等资源的争夺能力上将面临困境。鸣石投资也指出,未来两极分化的概率不低,因为综合投研能力的差异、相比个人能力的强与弱,是很难赶超的,出现多家千亿级别的私募概率很大。不过,量化私募的门槛的确越来越高。灵均投资董事长蔡枚杰指出,量化行业今年明显头部机构的业绩比中小量化私募要好,原因在于这个行业是“军备竞赛”的属性,需要不断投入的迭代。她介绍,灵均投资每年投研的投入2亿左右,而这是一般量化私募刚起步时遇到的比较困难的问题。“当然,不管处于怎样发展阶段的量化机构,业绩可持续才是关键,这也是所有资产管理机构共同面临的课题。”远望角投资执行合伙人曾实表示,“过去也有一些大规模的,但因为业绩不好,然后规模迅速掉下来,所以,关键还是长期的业绩。”付饶认为,对头部私募来说,有两点是保持领先的必要条件,一是持续领先的业绩,二是完善的治理。良好业绩是保持规模重要的基础,如果规模一大,业绩立马受到影响,规模也很难保住,所以在自身能力范围内,稳步增长是更好的选择。随着公司规模的扩张,公司治理的重要性会逐渐提高。新生力量仍有空间展望未来,聚鸣投资表示,除了头部机构,也有新生力量出来,未来肯定会成长为新的头部。汉和资本表示,长期中国经济将发展成为全球最大经济体,这是具有历史必然性的发展趋势。这个趋势意味着未来中国在各行各业都必将涌现出一批具备全球竞争力的领袖型企业,资产管理行业也不会例外。何文奇指出,相比欧美市场,国内私募行业仍然有很大的发展空间,无论是主观投资还是量化投资领域,都还有可能涌现出新的优质基金经理与投资团队。基金研究中心总监曾令华认为,美国对冲基金规模占财富总额大致在10%左右。如果这样来看,国内的私募至少有10倍的发展空间。(文章来源:中国基金报)

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